Dans la mythologie grecque, c'est un cheval ailé qui naquit avec son frère Chrysaor du sang de la Gorgone Méduse, que Poséidon avait rendue enceinte quand elle fut tuée par Persée.
La fontaine Hippocrène, sur le mont Hélicon en Boétie, consacrée aux Muses, surgit, dit-on, sous l'empreinte de son sabot.
Avec l'aide divine, Béllérophon fut capable d'attraper ce cheval alors qu'il s'abreuvait à la fontaine Pirène à Corinthe et de lui passer la bride au cou. Sur cette monture, il réussit à tuer la Chimère, mais fut précipité à bas alors qu'il tentait de voler vers l'Olympe sur son dos.
L'expression "enfourcher Pégase" signifie se lancer dans des tirades lyriques et grandiloquentes.